浅析中国轮胎行业领军品牌,赛轮轮胎、玲珑轮胎与森麒麟的发展态势
我们来浅析一下中国轮胎行业，并重点关注赛轮轮胎、玲珑轮胎和森麒麟这三家龙头企业。
"一、 中国轮胎行业概览"
1. "行业地位与规模：" 中国是全球最大的轮胎生产国和消费国，拥有庞大的产业基础和完整的产业链。国内轮胎企业数量众多，竞争激烈。
2. "竞争格局：" 市场集中度近年来有所提升，但与国际顶尖品牌（如米其林、普利司通、固特异等）相比仍有差距。国内市场呈现“众多中小企业、少数全国性大企业、个别国际品牌”的格局。
3. "发展趋势："
"向上游延伸：" 越来越多的企业开始布局天然橡胶、合成橡胶等原材料领域，以保障供应链安全和成本控制。
"向下游拓展：" 通过自建或合作建立大型轮胎零售网络（如玲珑的“玲珑大卖场”），并向汽车后市场、农业装备、工业装备等领域拓展。
"产品结构升级：" 从传统乘用车胎向高性能、绿色化、智能化轮胎转型，满足新能源汽车、高速度、低油耗等市场需求。
"国际化扩张：" 通过并购、自建工厂等方式，积极拓展海外市场，提升国际竞争力。
"绿色可持续发展：" 国家政策推动下，企业更加注重环保，研发低滚阻、
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下图是2024年全球轮胎企业营收前20名名单。可以看得出来，前4家是断崖式领先。
国产轮胎挤进前10的有中策橡胶和赛轮轮胎，中策橡胶已经连续16年国内第一了，赛轮轮胎2024年首次进入全球前10。 中策橡胶2023年就申请A股上市了，直到今年上市流程还没走完。它应该很着急，再不上市募集资金扩产能的话，这个老大的位子过几年就要让给赛轮轮胎了。 玲珑轮胎排在17名，这几年陷入了瓶颈期，主要出海动作慢了。 下图是A股港股上市轮胎企业2024年营收排名，浦林成山是港股上市，双钱轮胎上市母公司叫华谊集团（不是华谊兄弟），S佳通是全球排名16的新加坡佳通轮胎的孙公司。
从A股市值定价来看，当前资本市场更看好赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟三家公司。 赛轮轮胎在2020年解决了股权之争后，业绩一路高歌猛进。2024年营收318亿，是2020年154亿的两倍多，实在太猛了！
按照这样的增长速度，赛轮轮胎用不了几年就要超过中策橡胶，也不怪中策橡胶着急着上市。 赛轮轮胎在越南、柬埔寨、墨西哥、印度尼西亚都有或在建工厂，海外市场做得比较好，外销占比接近75%。本轮关税战，对其股价冲击很大。 玲珑轮胎原本是A股轮胎老大，2022年营收被赛轮超过，沦为了A股轮胎老二。 玲珑轮胎2020年营收就陷入了瓶颈期，那几年的决策是有问题的，忙着国内玩内卷，利润率太低了，海外只有泰国工厂。
2024年玲珑轮胎塞尔维亚工厂一期已经部分投产，又追加46亿投资二期项目，总投资已经超过百亿了。可谓下了重注！ 塞尔维亚工厂未来主要是针对欧洲和中东市场的，刚投产效益并不是太理想。 2025年玲珑轮胎公告拟投资87亿元巴西建厂，未来主要针对南美、北美市场的。 这样的布局没错，但玲珑轮胎海外建厂步子迈得有点着急有点大。对于公司未来资金链考验很大，如果市场没打开，折旧费、财务费用会吞噬很多利润的。 玲珑轮胎是标准的机构股，上市后走的浪型还是比较明显的。
关税战让玲珑暂时跌破了当前的箱体，这个箱体已经构筑快3年了。当前玲珑已经跌破净资产了，再向下下跌空间不大。只要能回到这个箱体，等未来海外市场打开，业绩释放，没准能来个横有多高，竖有多长。还是很值得跟踪的。
森麒麟在几家轮胎企业中上市算晚的了，2020年才上市，走的是高端轮胎路线，利润率在几家轮胎企业中算最高的，近90%的收入来自海外，所以关税战对其股价冲击也很大。 森麒麟的航空轮胎，已进入飞机制造企业供应商名录并开展航空轮胎合作。 森麒麟当前主要问题是产能不足，目前只有青岛工厂、泰国工厂，摩洛哥工厂在建。体量不大，未来成长空间还是很大的。 上市后股价走势也是个箱体。
除了以上3家轮胎企业，已经连续6年亏损、至今重点依然在卡客车轮胎、已经掉队的青岛双星，决定以49.3亿元的价格收购韩国锦湖轮胎45%的股份。锦湖轮胎2024年营收全球排14，所以这笔收购被誉为蛇吞象的豪赌。 当然，锦湖轮胎这些股份主要在青岛双星的爸爸——双星集团手里。将锦湖轮胎注入上市公司，是双星集团解决同业竞争的选项。 收购存在变数很大，即便收购成功，企业协同问题也需要很长时间处理。 基本每个国家轮胎企业的崛起，都和本国的车企成正向相关的，比如全球排名第7的韩泰，就是跟随棒子国的现代和起亚长大的。 近几年我国新能源车企在全球大杀四方，所以未来我国的轮胎企业崛起是必然的。 当前我国轮胎企业在全球前20才3家，无论与我国综合国力、工业能力，还是新能源车、工程机械、卡客车行业全球地位，都是极其不相称的。 看着轮胎全球前4的体量，我们的轮胎企业未来还有很长的路要走，很大的空间去发展。毕竟建厂、渠道建设、品牌建设都需要很长时间去完成。 全球前5怎么可能没有我们的一席之地？ 希望未来能看到我国轮胎企业在全球大杀四方！ 最后，让我们以上帝视角，来欣赏一下赛轮轮胎，2017年至今、从最低1.11元涨到最高17.45元的股价走势图。 图片放在公众号上，公众号同名。
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