这家百亿物企开启转型新篇章,告别收并购，聚焦内生增长

这则消息表明一家规模达到百亿人民币（或相当规模）的物业管理公司正在调整其发展战略，不再像过去那样主要依靠收并购（M&A）来实现规模扩张。
这通常意味着公司可能正在采取不同的增长策略，例如：
1. "内生增长 (Organic Growth):" 通过提升现有服务质量和效率、拓展新客户、增加管理面积、开发增值服务（如智能家居、社区商业、养老服务等）等方式，依靠自身运营能力实现增长。 2. "战略转型:" 可能意识到并购带来的整合风险、文化冲突或协同效应不及预期，转而寻求更稳健、更可控的发展路径。 3. "聚焦核心业务:" 将更多资源投入到物业管理核心能力的提升上，优化服务模式，提升业主满意度。 4. "财务稳健性考虑:" 在当前经济环境下，公司可能更注重财务稳健，减少高负债的并购行为。 5. "寻求差异化竞争:" 不再通过简单的规模扩张，而是寻求在服务、技术或商业模式上实现差异化，提升竞争力。
"影响可能包括："
"增长速度可能放缓:" 相比并购驱动的快速扩张，内生增长通常速度较慢。 "对运营能力要求更高:" 公司需要具备强大的运营管理、服务创新和成本控制能力。 "行业格局可能变化:" 如果多家百亿级物企都转向内生增长，可能会加剧市场竞争，同时也可能促使

相关内容：

更多原创内容请专注公众号：物业大爆炸（wuyedabaozha）

不是所有的婚姻都能走到白头，不是所有的收购都可善终。

1月12日，雅生活转让兰州城关物业51%股权，为3年多前的这笔收购画上了句号。城关物业成为最早脱离雅生活体系的物企。

是转让回血，还是对赌蜜月期已满？

勿爷注意到，关于雅生活的绯闻，唯一一次是被传合生创展有意收购，原因是其母公司“永续债之王”雅居乐百亿债券到期在即。但至今绯闻并未进一步发酵，雅居乐又卖14处资产回笼资金，可能暂时并不需要雅生活帮扶。

而退出城关物业，雅生活并未提及原因和转让金额，所以勿爷觉得雅生活此举大抵可能是对赌蜜月期已满。

2018年7月，雅生活以1.48个小目标收购了城关物业，收获1700万合约面积，被视为其进军西北的标志。

据勿爷了解，雅生活在2018年初上市之前,便以10亿代价收购绿地物业100%股权，组成“雅居乐物业”及“绿地物业”双品牌战略。

之后更是收购不断，在独立之路上越走越远。如收购南京紫竹物业、中民物业及新中民物业等，其中就包括收购兰州城关物业。

用当时操刀者，雅生活前总裁刘德明的话说，城关物业是目前西北地区成立最早、规模最大、面积最多、业态最广的物业服务企业，在西北地区有较高的品牌知名度及影响力：

雅生活服务与城关物业合作，体现了较强的区域互补和业态互补。

由于雅生活以往的业绩中并未单独明示城关物业数据，勿爷也不知道这笔交易到底互补了多少。

唯一找到的数据是在正式收购前，公告中披露的2016年、2017年城关物业的净利润是2553万、2959万。

按照对赌协议，被收购后，城关物业2018年、2019年、2020年三年的净利润不能少于3000万、3500万、4000万。

如果达不到，城关物业将按照差额给雅生活补偿，但交易是否告吹，协议中并未提及。

物企收购一般都签有对赌协议，标的方完成业绩指标怎么样，完不成又怎么样，协议里都写得一清二楚。

去年12月30日，朗诗绿色生活发布公告，拟以1.07亿元收购“新地锐意”，并签有对赌协议。

和其他收购有所不同得是，朗诗绿色生活和新地锐意的对赌协议，明确写明了，如果新地锐意收益年复合增长率低于8%时，业绩不达标、不仅收购价格可能有变，这笔买卖也有可能黄。

所以，雅生活收购城关物业，虽然没有明示告吹的条款，但是不是也属于这种情况？

雅生活收购城关物业，有没有完成对赌业绩指标不得而知，但这一交易推进的不是很愉快。

2018年7月，时任总裁的刘德明主导了这笔收购，但4个月后刘德明便出走雅生活。有分析人士认为，随着初始操盘者刘德明的离职，在其手上收购的南京紫竹物业、兰州城关物业在雅生活体系内如何进一步整合，尚存变数。

在4个月后2019年4月，本在蜜月期的雅生活和城关物业，却因股权转让纠纷诉至中山市第一人民法院。

原告是雅生活，被告是城关物业原大股东杨佳林、杨民召。

在雅生活2021年中期业绩报告中，也鲜有的提及到剔除城关物业部分在管面积，这或为今天的退出买下了伏笔。

雅生活靠不断收并购扩张地盘，成为四家百亿物企之一，但盈利能力逐年下滑也备受诟病，何以解忧？

在2021年中期业绩会上，雅生活执行董事黄奉潮一改以往将大力推进收购、并购的措辞，称雅生活未来发展方向是轻资产，而不是收并购，被解读为正在抛弃收并购。从退出城关物业的操作来看，雅生活正在抛弃掉不愉快的并购。

在勿爷看来，以往物企为了规模收并购奋勇争先，如果没有强大的整合消化能力，可能会上演房企到处扩张拿地，被三道红线抽打的戏码。小赌怡情，强赌灰飞烟灭。

兴业证券认为，未来3至5年是物管行业的规模红利期。勿爷觉得，这3到5年也是对赌协议见效的时刻，谁穿比基尼，谁穿大裤衩，都将一目了然。

更多原创内容请专注公众号：物业大爆炸（wuyedabaozha）