木仓科技IPO折戟之谜,内忧外患交织下的生存挑战与困境

我们来探讨一下木仓科技(Mokam Technology)IPO折戟背后的“内忧外患”及其生存困境。木仓科技作为中国领先的工业互联网SaaS服务商,其IPO失败(或中止)反映了当前许多高增长科技公司面临的共同挑战,尤其是在中国经济转型和行业竞争加剧的背景下。
"核心事件回顾:" 木仓科技曾计划在科创板上市,但最终因“部分审核问题”而撤回申请。虽然具体问题未完全公开,但普遍认为与其快速增长模式下的财务数据、同业竞争、技术壁垒以及未来发展前景等密切相关。
"“内忧”:内部因素与生存压力"
1. "盈利模式与财务可持续性挑战:" "高获客成本与毛利率压力:" 工业互联网SaaS服务通常需要大量的前期投入用于客户教育、定制化开发和实施服务,导致初期获客成本(CAC)高昂。木仓科技作为快速增长的SaaS公司,其毛利率可能面临压力,能否快速提升客户生命周期价值(LTV)并实现健康的LTV/CAC比,是其持续发展的关键。 "持续投入与现金流:" 保持技术领先、拓展产品线、深化行业解决方案需要持续的研发和市场投入,这对公司的现金流管理提出了很高要求。在增长速度放缓或遇到瓶颈时,维持高投入可能变得困难。 "收入确认与质量:" SaaS收入的确认周期和

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经风光无限的“驾考宝典”母公司木仓科技,在两次IPO闯关失败后,正面临内部管理混乱、员工流失率高企、用户投诉激增的多重危机

2022年8月,曾两次冲击IPO的木仓科技主动撤回了创业板上市申请,结束了近20个月的上市等待。此举令市场哗然,也让这家号称“互联网学车第一股”的企业陷入前所未有的困境。

尽管木仓科技在过去三年展示了不错的财务数据:2019年至2021年,公司分别实现营收2.1亿元、3.3亿元和4.8亿元,净利润分别为5531万元、9548万元和1.5亿元。但这些数字背后,隐藏着业务结构单一、离职率高企、用户投诉激增等诸多隐患。

01 资本之路,两次IPO折戟背后

木仓科技的上市之路可谓一波三折。公司最初于2018年1月接受中信建投的上市辅导,但最终不了了之。

2019年9月,木仓科技终止与中信建投的合作,转投华泰联合证券。2020年12月,公司向深交所创业板递交招股书。

经过近20个月的等待和三版招股书更新,公司最终于2022年8月主动撤回了上市申请。木仓科技相关负责人表示,撤回上市申请主要是基于公司发展战略调整考量。

02 财务数据,光鲜背后的隐忧

从表面看,木仓科技的营收和利润呈现增长态势。然而,深入分析后发现公司存在严重的业务结构问题。

木仓科技的收入主要来自学车服务、互联网广告服务和汽车导购信息服务三大板块。但近年来,后两大业务均现颓势,盈利能力下滑。

2018年至2020年,木仓科技互联网广告服务营收分别为1.38亿元、1.17亿元和1.3亿元,增长乏力甚至出现下滑。

更为堪忧的是汽车导购信息服务。同期,该项业务营收从6539.86万元锐减至2692.5万元,萎缩了近六成。

03 员工离职,高流失率暴露管理困境

科技行业以其快速发展和高专业要求吸引大量人才,却同样面临高离职率的问题。根据行业报告,科技行业年离职率普遍在15%至25%之间,而据内部人士透露,木仓科技的离职率远高于此水平。

分析员工离职的主要原因,包括:职业发展受限、工作压力过大、薪酬福利不具竞争力、企业文化不适应以及管理层沟通不畅。

多位前员工表示,木仓科技内部加班文化盛行。公司管理层与员工沟通不畅,员工对公司的决策和方向缺乏了解,容易产生不满情绪。

04 用户投诉,承诺补偿难以兑现

作为木仓科技的核心产品,驾考宝典曾推出“考不过就补偿”服务。用户购买VIP服务后,若考试未通过可获得补偿。

然而实际执行中,许多用户反映难以获得承诺补偿。截至2021年11月,黑猫投诉平台上关于驾考宝典的投诉已达436条,投诉原因集中在“考不过补偿”服务理赔问题、误开VIP等问题上。

有学员表示,上传了考试成绩及详细记录申请补偿,驾考宝典却以“交管网没有查到对应科目的挂科成绩分数”为由拒绝赔偿。

05 合规风险,多次被监管部门点名

木仓科技在合规方面也存在严重问题。报告期内,公司涉及3次APP通报整改,1起不予行政处罚。

2020年8月,工信部发布通报,木仓科技的核心APP“驾考宝典”因“强制用户使用定向推送功能”被勒令整改。

2020年11月,湖北省通信管理局通报,驾考宝典、全国违章查询APP存在违规收集用户个人信息的行为。

2021年1月,工信部再次通报,木仓科技APP车友存在超范围收集个人信息的问题。这种连续违规表明公司在内部管理和合规意识方面存在严重缺陷。


06 诉讼风险,3022万元赔偿悬顶

除了用户投诉和合规问题,木仓科技还面临巨额诉讼风险。2021年1月,联桥网络(驾校一点通运营主体)因不正当竞争纠纷向法院提起诉讼,请求判令木仓科技赔偿3022万元。

这一数字占木仓科技2021年上半年净利的38.75%。公司在其招股书中表示,如果本次不正当竞争纠纷诉讼最终败诉,存在可能对公司未来经营带来不利影响的风险。

07 业务转型,智能驾培的新故事

面对主业增长乏力,木仓科技近年来开始向智能驾培转型。公司展示了最新款智能驾驶模拟器“阿尔法幻影-金刚SE”,该产品融合了虚拟现实、六轴动感模拟平台等前沿技术。

木仓科技还推出了“智慧驾校2.0一体化解决方案”,构建覆盖教、学、练、考的行业数字化新生态。

据称,江苏常熟的阿金驾校引进智能驾驶模拟器教学后,2025年上半年车辆油耗降低72%,单人培训成本下降20%-43%。

然而,这种转型需要大量研发投入,对于已经面临盈利能力挑战的木仓科技来说,前景并不明朗。

08 前景展望,内外交困的发展困境

木仓科技面临的挑战不仅来自内部管理,也来自外部环境。2018年国家取消车辆购置税优惠政策后,国内汽车整车销售增速开始下降,汽车厂商广告投放意愿减弱。

这直接影响了木仓科技的两大主营业务——互联网广告服务和汽车导购信息服务。

2018年至2020年,公司汽车导购信息服务数量从454.37万条锐减至168.81万条,营业收入也从6539.86万元减少到2692.5万元。

此外,木仓科技还面临巨额应收账款回收难问题。截至2021年6月30日,木仓科技合计计提坏账准备1670.36万元。

其中,金额最大的坏账准备为1273.16万元,该笔交易客户为行圆汽车(2018年度第二大客户)。

木仓科技曾称已与华为签署鸿蒙生态合作协议,启动鸿蒙版APP开发。然而,在内部管理问题没有得到根本解决的情况下,技术合作能否扭转局面还是未知数。

投资者应该密切关注该公司的整改情况、诉讼进展以及业务转型效果,保持谨慎观望的态度。

未来,木仓科技需要真正解决内部管理问题、提升用户体验、加强合规意识,才有可能重获资本市场青睐。否则,仅靠技术转型和概念炒作,难以真正解决公司的生存危机。

发布于 2025-09-27 02:16
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